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國際板是否會成為“散戶絞肉機”？

海口網　http://m.taikongsh.cn　時間：2011-06-07 09:21

　　海口網6月7日消息　5月30日下午4時，看著電腦顯示屏上的一片綠，北京股民石振華一臉無奈。

　　當日，滬深股市全天呈現低開低走，大幅下挫局勢。截至收盤，滬指跌幅3.59%；深成指跌幅14.5%。

　　隨后，幾乎所有的券商在當日分析中，都將國際板即將推出的傳聞歸咎為跌勢主因之一。中原證券分析師張剛在他的分析中提到，在當前市場偏弱的格局下，傳出國際板的消息，無疑會引發投資者對于大擴容的擔憂。

　　“國際板能干什么？那些外國公司在中國上市能讓我賺到錢嗎？一個傳聞就跌這么慘，推出的話，A股還有救嗎？這會是一個更國際化的‘圈錢地’嗎？”石振華并沒有因為國際板的消息而感到興奮，相反是一連串的疑問。

　　高層松口

　　所謂國際板，就是指境外企業在中國A股發行上市的板塊。

　　5月20日，上海陸家嘴論壇。中國證監會主席尚福林在臺上說：“在這兒，我想告訴大家，我們離推出國際板越來越近了。”

　　據一位在現場的外媒人士告訴《中國經濟周刊》，這句話說完，數位同行起身離開打電話往回報這條消息。

　　“國際板比新三板還要熱。”中信證券分析師盧剛告訴《中國經濟周刊》，這是證監會首次明確指出國際板推出的時間已經接近。此前，根據2009年第二次中英財金對話的成果，中國將允許海外企業在國內上市；同年，上海宣布將推出國際板。當年，上海市副市長屠光紹曾提及將在2010年允許海外企業在滬上市，但這一時間表并未兌現。

　　一些機構指出，相關法規問題未能解決是國際板此前未能推出的主要原因。部分其他參與陸家嘴論壇的人士也在發言中提到上海國際板，這些內容均透露出國際板的部分規則。

　　中國證監會國際合作部主任童道馳在陸家嘴論壇上指出，國際板將以人民幣計價，因此不會影響到分別以美元和港元計價的滬深B股。

　　此前，中國證監會副主席姚剛曾明確國際板以人民幣計價。此外，上海證券交易所研究中心主任胡汝銀也在陸家嘴論壇上表示，上海國際板技術層面準備已經差不多完成，但是有一些規則和程序還在進一步完善當中。他指出，紅籌公司與全外資上市公司的發行規則或將略有差異，全外資公司的要求可能會略高于紅籌公司。

　　太平洋證券分析師齊向陽告訴《中國經濟周刊》，之所以高層如此重視國際板，原因就是目前熱錢的流入促使外匯占款始終處于高位，而國內的流動性充裕，急需疏導，尤其是將人民幣直接疏導到境外使用，而國際板恰好有這功能。

　　齊向陽稱，以目前情況看，國際板最快在三季度就有望成行。

　　匯豐或成“第一股”

　　就在上海陸家嘴論壇尚福林發言的時候，臺下坐著的一位女士格外引人注目，她就是史美倫，中國證監會前副主席、香港上海匯豐銀行有限公司（下稱“匯豐銀行”）副主席。作為匯豐銀行的副主席，她曾對媒體表示，國際板一推出匯豐銀行即會提出申請。

　　市場有消息稱，匯豐銀行初步選定中金公司和中信證券提供上市服務，融資規模相當于50億美元左右。業內預測，匯豐銀行很有可能成為“國際板第一股”。

　　此外，東亞銀行常務副行長林志民曾表示，有意成為首家在內地證券交易所上市的外資銀行。但由于目前關于外資公司在A股上市的細則仍未推出，更多公司措辭謹慎。包括恒生銀行、渣打中國在內的幾家外資企業相關人士均維持原有口徑：考慮A股上市，但仍需等待政策明確后再作決定。

　　有分析稱，現在最想在中國上市的外國企業就是外資銀行。

　　中國社科院金融研究所銀行室主任曾剛說，國內銀行增資有多種渠道。但外資銀行增加資本金需要通過商務部、銀監會甚至外管局的批準，這決定了外資行的增資非常緩慢。所以現在外資銀行希望通過來華上市解決問題。

　　至于此前一度引起市場遐想的“金股”可口可樂，該公司相關人士對傳言未予置評。

　　除去企業，承銷商們也在摩拳擦掌。中金公司董事長李劍閣表示，“A股國際板具備上半年推出條件。”

　　據了解，中金公司、中信證券、銀河證券、中銀國際等老牌券商很早就開始為國際板做準備，并且相繼成立了國際板工作小組，負責聯系有意登陸國際板的港股上市公司。

　　投資者安全誰保障？

　　有股民擔心，A股市盈率過高這一點已經是眾人皆知，而在這種情況下，仍然讓國外公司來圈錢，國際板是否會成為“散戶絞肉機”？

　　對此，史美倫表示，外資企業對到中國資本市場上市有興趣，是對中國資本市場的認可。他們有這個信心，無論是對投資者、監管者或是對中國的體制，都是一個認可。

　　“如果說外資企業到內地上市是來圈錢，那我們這么多的國企到外面上市，到香港上市，從來沒有遇到外面的投資者說中國的企業到外面圈錢，我不知道為什么會有這樣的看法。”史美倫說，沒必要把推出國際板看得那么負面。

　　她認為，中國的企業到境外上市，都要遵守當地監管的法規法令。外資企業到內地上市，也要同樣遵守內地的法規條例。不過，國際板要吸引來上市的企業，大都已在境外上市，這和普通的IPO要有一定區別；內地監管法律體系和法規有一些內地特色，外資企業對完全遵守A股市場的條例可能會有一些不適應，關鍵在于中國投資者是否與企業在其他地區的投資者受到同樣的保護。

　　中國社科院研究員何剛告訴《中國經濟周刊》，雖然從中國股市的長遠發展來看，國際板的推出是大勢所趨，但這并不意味著現階段中國股市就適合推出國際板。

　　“畢竟目前的中國股市還很不成熟，還只是一個為融資服務的場所，投資者的利益被嚴重忽視。可以說，中國股市還是一個畸形市場。在這種情況下，如果草草推出國際板，公眾很難排除對國際板淪為外企‘圈錢機器’的擔心。”何剛說。

　　瑞銀集團董事總經理、中國證券部總監袁淑琴告訴《中國經濟周刊》，推出國際板需要注意三個問題。首先，到中國A股市場來上市的境外公司，要有中國業務關系。一家異地上市公司，如果其業務活動和上市當地沒有緊密聯系，股票難以活躍。

　　其次，推出國際板后，一些境外公司必然要在A股市場融資，初期應該規定這些公司募集的資金只能用于中國業務。如果這些公司把這些募集資金拿去國外用，中國投資者往往不知道用來干什么，這是對中國投資者的不負責任。

　　第三，配合國際板推出，希望A股市場能有更多的創新避險工具。因為將來到A股上市的公司，往往都是在其他國際金融中心上市的企業，雖然不同地方上市，股價會有所不同，但是，其在境外上市股票受到各種因素影響的波動肯定也會傳導到A股市場，而境外市場有很多避險工具可以對沖，A股市場缺乏這種工具，對中國投資者在A股市場操作這些股票會加大風險。她認為，A股市場要拓展新的避險工具，能夠有效對沖風險。