新華社北京2月22日電 題：專家：1月信貸和社融規模增長適度

　　新華社記者吳雨

　　1月我國新增貸款創單月歷史新高，社會融資規模增長較快。對此，專家認為，目前信貸和社融規模增長適度，符合逆周期調節要求，并非“大水漫灌”，更談不上貨幣政策轉向。

　　數據顯示，1月份，人民幣貸款增加3.23萬億元，同比多增3284億元；社會融資規模增量為4.64萬億元，比上年同期多1.56萬億元。

　　專家認為，1月份貸款和社會融資規模增長較快有年初季節性沖高因素的影響，也有2018年表外融資大幅下降后的恢復性因素，同時也反映了貨幣政策傳導正在邊際改善。

　　“1月份金融數據發生了積極變化，企業融資環境有所改善。信貸和社融規模增長適度平穩，絕非‘大水漫灌’。”交通銀行首席經濟學家連平說。

　　今年1月份，央行通過降準置換中期借貸便利、普惠金融定向降準動態考核等措施，釋放長期資金約8000億元，以保持流動性合理充裕。

　　“1月份央行分兩次下調金融機構存款準備金率，并不是貨幣政策放松的信號，而是基于對沖春節現金投放、繳稅等影響因素的流動性安排。”中銀國際研究公司董事長曹遠征表示，實施穩健的貨幣政策要服務于防范系統性金融風險的要求，為打贏防范化解重大風險攻堅戰營造適宜的貨幣環境。

　　在曹遠征看來，近期央行的貨幣政策操作較好地把握住了宏觀調控的度，貨幣供應量、社會融資規模總體平穩增長，與名義GDP增速基本匹配；同時，金融風險防控成效顯現，宏觀杠桿率保持穩定。

　　央行數據顯示，2018年末，M2增速為8.1%，社會融資規模增速為9.8%，名義GDP同比增長9.7%（未扣除價格因素），三者增速大體匹配；與此同時，2018年宏觀杠桿率比2017年下降1.5個百分點，自2012年以來首次實現降杠桿。

　　在摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強看來，未來一段時期，中國經濟仍將保持平穩發展，居民消費價格水平將保持溫和上漲態勢，金融和財政措施將持續提振企業和市場信心。同時，全球經濟增長勢頭有所減弱，國內經濟面臨下行壓力，內生增長動力有待進一步增強。貨幣政策有較大空間，但也面臨艱巨挑戰。

　　專家表示，下一階段，推動經濟高質量發展穩健的貨幣政策要松緊適度，既要防止貨幣條件過緊引發風險，也要防止“大水漫灌”加劇扭曲和繼續累積風險，對信貸增長過程中可能存在的“套利”和資金“空轉”等行為要時刻保持警惕，及時采取措施。

　　1月份票據融資顯著增加，支持了實體經濟，特別是小企業。但與此同時，在貼現利率明顯下行的背景下，個別銀行內部管理不太規范，出現一些企業通過票據貼現和結構性存款套利的行為。

　　對此，興業銀行首席經濟學家魯政委表示，目前看，這些只是短期和少數行為，并不是票據融資增加的主要原因，但仍需要防范套利行為，避免形成資金空轉和新的風險。監管部門需要進一步推進利率市場化，從根源消除套利機會。

　　“新增票據融資占比較高，反映當前商業銀行風險偏好較低。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，目前貨幣政策傳導仍面臨梗阻問題，關鍵在于強化正向激勵機制，引導銀行業金融機構發揮作用，積極調整風險偏好，進一步支持實體經濟。

　　此外，專家建議，要發揮“幾家抬”的政策合力，從供需兩端共同夯實疏通貨幣政策傳導的微觀基礎。

　　中國財政科學研究院院長劉尚希表示，在發揮穩健貨幣政策作用的同時，還要加強政策統籌協調，強化激勵相容機制。要基于實體經濟需要出發，考慮如何加強財政政策和貨幣政策的配合。

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