賈躍亭。資料圖片

　　消息人士指出，樂視的首要難題就是資金，并不是融不到資，而是賈躍亭不愿意釋放股權(quán)。樂視資本方也表示，隨時(shí)可以拿出50億-100億來(lái)支持，但轉(zhuǎn)機(jī)是否能來(lái)，“全在賈躍亭一念之間”。

　　“怎么大風(fēng)越狠/我心越蕩/幻如一絲塵土/隨風(fēng)自由的在狂舞/我要握緊手中堅(jiān)定卻又飄散的勇氣/我會(huì)變成巨人/踏著力氣/踩著夢(mèng)……”

　　這是賈躍亭最喜歡的《野子》，也是他第一次在公眾面前演唱的歌曲。

　　熟悉、認(rèn)同賈躍亭的人都說(shuō)，這首歌代表著他的情懷、理想，甚至是價(jià)值觀。他是一個(gè)創(chuàng)業(yè)界的“拼命三郎”，甚至把自己當(dāng)作一個(gè)“英雄”來(lái)看待。

　　質(zhì)疑者認(rèn)為，賈就是一個(gè)講資本故事的高手，他主導(dǎo)的樂視就是一個(gè)“龐氏騙局”。

　　從電視、手機(jī)、體育、再到汽車，幾乎從賈躍亭打出“跨界顛覆”這個(gè)詞開始，這樣兩種極端的評(píng)價(jià)便一直伴隨著樂視的發(fā)展。

　　但從賈躍亭公開信承認(rèn)資金鏈趨緊開始，樂視生態(tài)中非上市公司部分的資金鏈問題不斷發(fā)酵，不僅蔓延至各業(yè)務(wù)線的產(chǎn)業(yè)鏈端，更傳導(dǎo)到了樂視網(wǎng)的股價(jià)上。

　　如果按此前股票復(fù)牌最高點(diǎn)的價(jià)位（60.98元/股）計(jì)算，樂視網(wǎng)市值縮水已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過1/3的水平。最近賈躍亭股權(quán)質(zhì)押觸及平倉(cāng)線的傳言讓樂視網(wǎng)股價(jià)暴跌，目前樂視已經(jīng)停牌。

　　多位了解樂視的業(yè)內(nèi)人士在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，停牌是樂視以時(shí)間換方案之選，樂視需要和時(shí)間賽跑，而內(nèi)部資金及管理問題和外部信心問題是樂視解決此輪危機(jī)的關(guān)鍵。

　　與此同時(shí)，樂視資本方近期也在通過媒體頻繁放話，“隨時(shí)隨地可以拿出50億到100億，甚至更多資金提供給樂視”，“轉(zhuǎn)機(jī)全在賈總一念之間”。

　　那么這一次，樂視是繼續(xù)它的“跨界顛覆”之路，還是一不小心，被跨界的坎坷絆倒而就地趴下？

　　成也賈，危也賈

　　外界之所以對(duì)賈躍亭有兩種極端的看法，與其性格有關(guān)。

　　一位很早便認(rèn)識(shí)賈躍亭，也接觸過很多一線互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)家的創(chuàng)業(yè)者對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者說(shuō)，在“拼命”的角度上，沒有人能超過賈躍亭。“賈最重要的事情，就是上班。據(jù)我的了解，每天，他是最后一批離開公司的人”。

　　在樂視多位員工的眼中，賈是一個(gè)努力、威嚴(yán)但不善言論的人，只有在講樂視生態(tài)故事的時(shí)候，才會(huì)“滔滔不絕”。而這或許是業(yè)界認(rèn)為樂視是“PPT公司”、“發(fā)布會(huì)公司”的源頭。

　　上述創(chuàng)業(yè)者說(shuō)，賈的這股拼勁成就了樂視。“雖然問題很多，但樂視的視頻網(wǎng)站、電視、手機(jī)、影業(yè)、體育，甚至是汽車都有可圈可點(diǎn)之處，這是樂視成功的地方”。

　　以樂視視頻為例，根據(jù)樂視官方的數(shù)據(jù)，樂視已擁有5000萬(wàn)生態(tài)付費(fèi)用戶，而愛奇藝公布的付費(fèi)用戶是2000萬(wàn)。同時(shí)，樂視電視在銷量上也打敗了傳統(tǒng)彩電巨頭。

　　但賈躍亭的性格也是造成樂視當(dāng)前困境的重要原因。

　　“他的驕傲、大膽、集權(quán)，讓他在樂視戰(zhàn)略發(fā)展上有了‘乾綱獨(dú)斷’的特權(quán)。”上述創(chuàng)業(yè)者說(shuō)，這也許就是他牛的地方：他耐心地聽取別人的意見，然后按自己的決定做事。

　　這點(diǎn)在賈躍亭承認(rèn)資金緊張后接受騰訊科技專訪時(shí)可以佐證。當(dāng)時(shí)決定造車時(shí)，十幾個(gè)核心高管大部分都反對(duì)，但他說(shuō)：“即使樂視做車可能把我們拖死了，甚至把上市公司拖死了，我們叫萬(wàn)劫不復(fù)，但是其實(shí)只要樂視做了這件事，我認(rèn)為在中國(guó)就能極大地推動(dòng)這個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。”

　　最終車還是造了，危機(jī)也隨之而來(lái)。

　　地歌網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人余德在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)，據(jù)他了解，當(dāng)時(shí)樂視造電視、汽車，基本上高管團(tuán)隊(duì)大多是否定的，原因是做這些事不僅需要巨大的勇氣，還是需要大量的資金支持，但賈“乾綱獨(dú)斷”，定了戰(zhàn)略。

　　“這是樂視電視成功的原因，也是樂視目前資金困局的原因。相比電視，造車?yán)щy重重，仍在路上。”余德說(shuō)。

　　賈躍亭自己在接受媒體采訪時(shí)也說(shuō)，當(dāng)初樂視決定做汽車，算下來(lái)至少需要四五百億投資，內(nèi)外部都在質(zhì)疑這個(gè)決定，但樂視造車可能會(huì)讓中國(guó)首次站在該領(lǐng)域世界前沿，自己目前已經(jīng)投入100多億資金，這也是導(dǎo)致樂視整體缺錢的重要原因。

　　“某種程度而言，樂視今日所面臨困局其實(shí)也是樂視基因決定的，樂視不是組織決定戰(zhàn)略，而是戰(zhàn)略決定組織。”賈躍亭說(shuō)。

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　　汽車小鎮(zhèn)廣告牌。資料圖片

　　?造車的執(zhí)念

　　根據(jù)賈躍亭當(dāng)時(shí)的內(nèi)部信和專訪傳遞出的信息，樂視在近兩年的發(fā)展過程中犯了3個(gè)錯(cuò)誤：一是節(jié)奏策略措施，子業(yè)務(wù)生態(tài)布局過快，燒錢過快；二是全球化步伐過快；三是人員擴(kuò)張失衡，管理難度加大，業(yè)務(wù)之間比較割裂。

　　賈躍亭表示不會(huì)裁員，但年底考核會(huì)嚴(yán)格采取末位淘汰制，淘汰比例至少在10%左右。

　　近期，樂視體育已經(jīng)進(jìn)行人員收縮，有關(guān)樂視體育裁員20%的消息也在坊間流傳。樂視官方在接受記者采訪時(shí)表示，實(shí)際調(diào)整人數(shù)幅度在10%左右，并非裁員，“而是賈總專訪時(shí)所說(shuō)的年底采取末位淘汰制考核”。

　　在家電產(chǎn)業(yè)資深觀察家劉步塵看來(lái)，目前，樂視所有的調(diào)整都為一個(gè)目的，即安全度過這場(chǎng)資金危機(jī)。但是，目前來(lái)看，能否度過危機(jī)仍是未知數(shù)。從其目前的動(dòng)作來(lái)看，樂視基本上圍繞“節(jié)流”做文章，怎么“開源”還看不出來(lái)。

　　“目前，樂視必須下重拳才能治大病，即必須瘦身，徹底砍掉汽車產(chǎn)業(yè)，并適當(dāng)收縮其他產(chǎn)業(yè)，比如手機(jī)、體育等。”劉步塵對(duì)記者說(shuō)，未來(lái)3年之內(nèi)，汽車產(chǎn)業(yè)恰恰是樂視的吸血鬼。舍不得也要舍。這恰恰是最考驗(yàn)賈躍亭魄力的。

　　余德則認(rèn)為，縱觀樂視七大子業(yè)務(wù)，智能手機(jī)是一個(gè)需要放緩節(jié)奏的業(yè)務(wù)。盡管智能手機(jī)在其版圖中勢(shì)在必得，因?yàn)樗钅茏プ∮脩舻挠布珰w根結(jié)底，手機(jī)的最主要功能還是溝通，其次才是應(yīng)用，而視頻需求會(huì)在各類應(yīng)用中淹沒，即使是體育直播，手機(jī)也不是良好的場(chǎng)景化產(chǎn)品。

　　“所以，以當(dāng)前樂視主要提供內(nèi)容為主體的產(chǎn)品化路徑而言，做手機(jī)實(shí)在只是獲得用戶的一個(gè)必要管道，并非必須管道，且這個(gè)管道已經(jīng)成為一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的紅海，即便是小米，亦在產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)上落了下風(fēng)。”余德表示，這個(gè)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)玩家實(shí)在太多，變化又高度摩爾定律化，更是難以通過以軟件甚至是內(nèi)容所能撬動(dòng)的市場(chǎng)，在這個(gè)領(lǐng)域率先出事似乎已是必然。

　　確實(shí)，樂視此輪資金危機(jī)正是由樂視手機(jī)拖欠供應(yīng)商欠款而開始爆發(fā)。

　　對(duì)于另一個(gè)最具爭(zhēng)議的業(yè)務(wù)汽車，余德認(rèn)為，汽車是賈躍亭最為看重也是承載其夢(mèng)想和樂視未來(lái)的一塊，不到別無(wú)選擇，他不會(huì)砍掉汽車業(yè)務(wù)。

　　的確如此，12月9日，有媒體援引德清縣公共資源交易中心官網(wǎng)《德土資告（2016）掛字第40號(hào)成交公示》報(bào)道稱，樂視生態(tài)汽車（浙江）有限公司以2.79億成交德清經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)北部砂村區(qū)塊創(chuàng)業(yè)大道北側(cè)“2013-006-1”地塊。

　　據(jù)悉，該地塊使用性質(zhì)為工業(yè)，安排行業(yè)為汽車制造業(yè)，出讓面積90.0364萬(wàn)平方米（1350.546畝），出讓起價(jià)310元/平方米，出讓年限為50年。

　　而在今年8月，樂視控股曾表示，涵蓋智能互聯(lián)網(wǎng)電動(dòng)汽車先進(jìn)制造、生態(tài)展示、觀光體驗(yàn)的樂視超級(jí)汽車生態(tài)體驗(yàn)園區(qū)正式落戶浙江省德清縣，總投資額為近200億元。

　　在媒體看來(lái)，樂視在浙江拿地，無(wú)疑是向外界展示一種信心。

　　此外，在2017年1月3日美國(guó)CES展上，樂視投資的美國(guó)電動(dòng)汽車初創(chuàng)企業(yè)Faraday Future（下稱“FF”）全球首款互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)電動(dòng)量產(chǎn)車將正式發(fā)布。這是樂視汽車從概念到落地的關(guān)鍵一步。

　　一位實(shí)地參觀過樂視該款汽車的房地產(chǎn)高管在與記者聊天時(shí)對(duì)樂視汽車評(píng)價(jià)樂觀，他所看到的樂視汽車技術(shù)與理念在全球都很先進(jìn)。他認(rèn)為，如果汽車發(fā)布上市，市場(chǎng)對(duì)于樂視的信心應(yīng)該會(huì)回來(lái)。

　　樂視體育“向錢看”

　　在余德看來(lái)，比起“瘦身”，如何調(diào)整好各個(gè)子生態(tài)之間的關(guān)系或許更為重要。目前，樂視缺乏一種可視化的“生態(tài)協(xié)同管理平臺(tái)”，大企業(yè)病正慢慢顯現(xiàn)出來(lái)，各種掣肘，各種“玻璃門”都在出現(xiàn)，并非一片祥和。

　　“這次資金鏈的‘事故’確實(shí)發(fā)現(xiàn)得有點(diǎn)晚，處理得更晚。早在幾個(gè)月前，我已經(jīng)從樂視各路人馬處聽說(shuō)過手機(jī)供應(yīng)端資金吃緊的‘事故’。”余德說(shuō)，對(duì)于此次危機(jī)，據(jù)其了解，賈在美國(guó)忙汽車，看到樂2以后的手機(jī)“大躍進(jìn)”，就沒放太多精力。但后邊突然發(fā)現(xiàn)，似乎供應(yīng)商欠款規(guī)模達(dá)到了數(shù)十億元，已經(jīng)有小供應(yīng)商開始舉牌子了；而另一邊，樂視汽車資金也捉襟見肘。這才慌張起來(lái)，開始應(yīng)對(duì)。

　　“作為生態(tài)經(jīng)濟(jì)的首創(chuàng)者，樂視也需要更好的統(tǒng)一大腦與中樞神經(jīng)，樂視需要通過技術(shù)化的中央管理系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈、生態(tài)圈的程序化和可視化管理，實(shí)現(xiàn)生態(tài)化的組織架構(gòu)。”余德說(shuō)，從這個(gè)角度來(lái)看，此次危機(jī)對(duì)于賈躍亭來(lái)說(shuō)或許是件好事。

　　事實(shí)上，此前公開信發(fā)布后，賈躍亭也首次對(duì)外強(qiáng)調(diào)了樂視蒙眼狂奔造成的組織管理的不足。“以往各個(gè)組織獨(dú)立奔跑時(shí)，偏重自身發(fā)展、缺乏大局意識(shí)，造成了生態(tài)割裂、跨組織之間協(xié)同低下、沒有形成真正的生態(tài)化反應(yīng)”。

　　樂視體育的架構(gòu)調(diào)整已經(jīng)開始。過去兩年，樂視體育的燒錢擴(kuò)張讓其成為當(dāng)下最受關(guān)注的體育公司，兩輪融資后估值已達(dá)215億元。盡管樂視體育推出了付費(fèi)會(huì)員，公開數(shù)據(jù)顯示，目前付費(fèi)會(huì)員已超300萬(wàn)，但仍然擺脫不了虧損的命運(yùn)。

　　12月6日，樂視體育宣布戰(zhàn)略升級(jí)，原有的“賽事運(yùn)營(yíng)+內(nèi)容平臺(tái)+智能化+互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)”調(diào)整為“新媒體及線上事業(yè)群+線下商業(yè)事業(yè)群+體育消費(fèi)業(yè)務(wù)事業(yè)群”，并公開強(qiáng)調(diào)各業(yè)務(wù)單元作為獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)主體必須制定合理的P&L（盈虧平衡表）。

　　這意味著，開始進(jìn)入精細(xì)化運(yùn)營(yíng)階段的樂視體育，首次明確表態(tài)“向錢看”。

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　　土地公示。資料圖片

　　?資方的無(wú)奈

　　樂視目前最急的還是資金。不過，根據(jù)媒體消息，電視業(yè)務(wù)樂視致新目前新一輪融資已經(jīng)敲定。

　　上述創(chuàng)業(yè)者告訴記者，其實(shí)樂視并不是融不到資，而是賈躍亭不愿意釋放股權(quán)。“在投資圈基本有一個(gè)共識(shí)：賈在融資方面很強(qiáng)勢(shì)，并不會(huì)做太多讓步”。

　　樂視網(wǎng)第三季度財(cái)報(bào)顯示，賈躍亭個(gè)人持股34.46%位列第一大股東，位列第二大股東的鑫根資本持股僅3.53%。如果再加上賈氏家族的股權(quán)，賈對(duì)樂視網(wǎng)占據(jù)絕對(duì)的控制權(quán)。

　　值得注意的是，二股東鑫根資本近期對(duì)外發(fā)聲頻頻。在最新接受的媒體專訪中，鑫根資本創(chuàng)始合伙人曾強(qiáng)直言，賈躍亭現(xiàn)在缺的不僅是資金的問題。“資金方面，我們還可以隨時(shí)拿出50億-100億來(lái)支持他。樂視缺的是在組織結(jié)構(gòu)、公司治理、未來(lái)的戰(zhàn)術(shù)執(zhí)行上的（能力）問題”。

　　作為樂視網(wǎng)的二股東，鑫根資本還全面參與了樂視多條業(yè)務(wù)戰(zhàn)線的融資，以1+N+B+G的獨(dú)特生態(tài)投資理念與樂視生態(tài)系統(tǒng)合作，規(guī)模超100億元。

　　曾強(qiáng)說(shuō)，樂視生態(tài)的戰(zhàn)略是對(duì)的，甚至比小米、百度要更高，“但是在戰(zhàn)略的次序上我們有不同的看法，這種分歧在體育、手機(jī)等業(yè)務(wù)上都曾有過”。

　　“從老賈的角度來(lái)看，如果稀釋一部分股權(quán)，會(huì)失去一定的控制力，但是資金壓力不大。”曾強(qiáng)認(rèn)為，接下來(lái)，樂視需要在股權(quán)融資與債權(quán)融資上、在擴(kuò)張廣度和深度上、在市場(chǎng)占有率和盈利/利潤(rùn)率之間都應(yīng)該有一個(gè)度的把握。此外，賈躍亭個(gè)人需要在偉大與韜光養(yǎng)晦之間把握一個(gè)度。

　　對(duì)于樂視汽車的去留，曾強(qiáng)說(shuō)，樂視汽車不應(yīng)該叫樂視，它會(huì)拖垮這個(gè)體系，而且汽車目前的反哺性并不強(qiáng)，應(yīng)該剝離出去，把其他板塊裝入樂視網(wǎng)這個(gè)上市公司。“但汽車對(duì)于賈是一個(gè)誘惑，他也投入了很多時(shí)間和精力，很難割舍。成果如何，1月3日就能揭曉”。

　　此外，曾強(qiáng)建議，賈躍亭要把CEO與股東分開，如果想做上市公司的CEO，對(duì)其他板塊就只做股東。如果做汽車的CEO，就把上市公司的CEO讓給更有執(zhí)行力的人來(lái)做，要把FUNDER、股東、CEO三個(gè)角色分開。“對(duì)賈總來(lái)說(shuō)，我們既要保護(hù)他的領(lǐng)袖位置和戰(zhàn)略高度，同時(shí)還要在財(cái)務(wù)和考核不足的地方，對(duì)他有一定的制衡和互補(bǔ)”。

　　不過，曾強(qiáng)隨后無(wú)奈地補(bǔ)充道，“這是我希望的，但他不一定會(huì)這么做。”

　　但他強(qiáng)調(diào)，目前內(nèi)部已經(jīng)有一個(gè)解決方案，但轉(zhuǎn)機(jī)是否能夠來(lái)，“全在賈躍亭一念之間”。

　　上述創(chuàng)業(yè)者認(rèn)為，曾強(qiáng)的言語(yǔ)之間其實(shí)就是在表達(dá)資本對(duì)于賈躍亭燒錢的不滿。資本是逐利的，賈躍亭可以為了做汽車燒錢，做長(zhǎng)線投資，但資本等不了，但資本又沒有話語(yǔ)權(quán)，所以，此次危機(jī)也是資本與賈躍亭之間的博弈。“所以，要解決資金問題不難，關(guān)鍵要看賈躍亭怎么抉擇”。

　　目前，樂視網(wǎng)正在停牌，籌劃重大重組，預(yù)計(jì)涉及產(chǎn)業(yè)資源整合事宜。該整合能否提振市場(chǎng)信心，或許是賈躍亭能否度過危機(jī)的關(guān)鍵。

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