作者：中國(guó)財(cái)政學(xué)會(huì)投融資研究專業(yè)委員會(huì)副秘書長(zhǎng)，中國(guó)行為法學(xué)會(huì)金融法律行為研究會(huì)常務(wù)理事，財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)博士高鵬

　　1月16日-18日，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（簡(jiǎn)稱“亞投行”）開(kāi)業(yè)儀式暨理事會(huì)和董事會(huì)成立大會(huì)在北京舉行。國(guó)家主席習(xí)近平于16日上午出席開(kāi)業(yè)儀式并發(fā)表致辭，在理事會(huì)成立大會(huì)上，中國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉當(dāng)舉首屆理事會(huì)主席，金立群當(dāng)選首任行長(zhǎng)。自此，亞投行這一由中國(guó)主導(dǎo)、擁有57個(gè)成員國(guó)的新型亞洲區(qū)域政府間多邊開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)將正式登上國(guó)際金融合作舞臺(tái)。

　　近年來(lái)，亞洲經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展較快，區(qū)域財(cái)經(jīng)合作不斷深入，但在發(fā)展中也面臨著不少挑戰(zhàn)，特別是域內(nèi)新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施亟待完善，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資缺口巨大，目前以世界銀行（簡(jiǎn)稱“世行”）-亞洲開(kāi)發(fā)銀行（簡(jiǎn)稱“亞行”）為主的多邊融資供給體系遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了這一需求，亟需新的多邊金融機(jī)構(gòu)給予補(bǔ)充，亞投行由此應(yīng)運(yùn)而生。

　　基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)構(gòu)成亞洲區(qū)域內(nèi)互聯(lián)互通和經(jīng)濟(jì)一體化的重大短板，建設(shè)資金需求大、缺口大，為亞投行“預(yù)留”了潛力巨大的業(yè)務(wù)空間。從亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)現(xiàn)狀及融資需求看，區(qū)域內(nèi)各經(jīng)濟(jì)體、特別是“一帶一路”沿途國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施條件不均衡、交通通訊電力等重點(diǎn)領(lǐng)域總體落后，從而構(gòu)成區(qū)域內(nèi)互聯(lián)互通、經(jīng)濟(jì)一體化的重要瓶頸，相關(guān)基建投資資金需求巨大。

　　據(jù)亞行測(cè)算，2010-2020年，32個(gè)成員需要基礎(chǔ)設(shè)施投資8.22萬(wàn)億美元，每年平均需投資8000億美元。其中，68%是新增基礎(chǔ)設(shè)施的投資，32%是維護(hù)或維修現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施所需資金。以“21世紀(jì)海上絲綢之路”沿線的東盟國(guó)家為例，其區(qū)域范圍內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有兩方面特點(diǎn)。一方面，區(qū)域內(nèi)發(fā)展很不均衡，從基礎(chǔ)設(shè)施整體水平看，新加坡最優(yōu)，馬來(lái)西亞、文萊、泰國(guó)次之，其余東盟六國(guó)總體落后。另一方面，交通、通訊、電力三大領(lǐng)域面臨的發(fā)展瓶頸尤為突出。一是交通網(wǎng)絡(luò)亟需改善，緬甸、老撾等國(guó)道路鋪設(shè)、港口建設(shè)、航空運(yùn)輸和其他交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)設(shè)施方面的水平極為落后；二是通訊設(shè)施普及率低，據(jù)世行統(tǒng)計(jì)，2013年緬甸人口互聯(lián)網(wǎng)使用率僅為1.2%，柬埔寨、老撾、印度尼西亞以及泰國(guó)均低于30%，只有新加坡、文萊和馬來(lái)西亞高于60%；三是通電率水平較低，據(jù)2011年世行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，印尼、老撾和菲律賓通電率約為70%，緬甸、柬埔寨通電率僅有48.8%和31.1%。

　　現(xiàn)有的亞洲多邊融資機(jī)構(gòu)及制度安排難以將區(qū)域內(nèi)存量資金轉(zhuǎn)化為基建投資，亞投行成立無(wú)疑將豐富相關(guān)資金供給渠道與制度安排。從亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金供給看，區(qū)域內(nèi)各國(guó)的國(guó)民儲(chǔ)蓄率較高，目前已沉淀了約62萬(wàn)億美元的私人資本，但基建投資額度大、期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高、收益水平低、不確定性強(qiáng)的特點(diǎn)決定了一般私人投資者的投資意愿不強(qiáng)，從而遏制了充裕的民間存量資本批量進(jìn)入這一領(lǐng)域。同時(shí)，世行-亞行主導(dǎo)的亞洲多邊融資支持體系更加關(guān)注傳統(tǒng)減貧領(lǐng)域，且每年百億美元級(jí)的融資供給規(guī)模相比區(qū)域內(nèi)千億美元級(jí)的融資需求可謂杯水車薪。國(guó)際著名咨詢公司麥肯錫估算，除去各國(guó)政府和世行、亞行所能提供的資金之外，亞洲每年基建資金缺口高達(dá)5000億美元，從而亟需其他官方支持的多邊合作機(jī)制加以補(bǔ)充，以機(jī)構(gòu)資金的投入撬動(dòng)私人資本的投入，引導(dǎo)區(qū)域內(nèi)過(guò)剩資本轉(zhuǎn)化為基建投資。

　　此外，伴隨綜合國(guó)力的提升，中國(guó)有資本、有實(shí)力且自身需要在亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及投融資領(lǐng)域發(fā)揮領(lǐng)頭羊作用。一方面，中國(guó)擁有位列世界第一的外貿(mào)及外儲(chǔ)規(guī)模、世界第二的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、世界第三的FDI規(guī)模，同時(shí)在鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、橋梁、隧道等工程施工能力、相關(guān)基建裝備制造能力、投融資模式設(shè)計(jì)能力和經(jīng)驗(yàn)突出，使中國(guó)在亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和投融資市場(chǎng)具備了“‘實(shí)體+金融’走出去”的底氣和自信。另一方面，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)由超高速換擋至中高速的“新常態(tài)”下，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)加速，中低端制造業(yè)以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)出現(xiàn)相當(dāng)程度的產(chǎn)能過(guò)剩，客觀上有向區(qū)域內(nèi)其他國(guó)家轉(zhuǎn)移過(guò)剩產(chǎn)能的需要。

　　同時(shí)，相比中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和影響力，當(dāng)前西方主導(dǎo)的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系不利于中國(guó)為亞洲基建及互聯(lián)互通貢獻(xiàn)更大力量，這也是“倒逼”中國(guó)“另起爐灶”、謀求主導(dǎo)成立亞投行的重要原因。中國(guó)在美國(guó)主導(dǎo)的世行、國(guó)際貨幣基金組織（IMF），以及日本、美國(guó)雙輪驅(qū)動(dòng)的亞行中，話語(yǔ)權(quán)、決策權(quán)、投票權(quán)與自身在全球經(jīng)濟(jì)中所占份額不匹配。以創(chuàng)建于1966年亞行為例，日、美作為前兩大股東，分別持股15.7%和15.6%，二者主導(dǎo)著亞行的發(fā)展和運(yùn)營(yíng)，中國(guó)目前持股5.5%，在亞行的話語(yǔ)權(quán)、影響力、貢獻(xiàn)度始終與自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力嚴(yán)重不匹配。

　　（作者：高鵬　中國(guó)財(cái)政學(xué)會(huì)投融資研究專業(yè)委員會(huì)副秘書長(zhǎng)，中國(guó)行為法學(xué)會(huì)金融法律行為研究會(huì)常務(wù)理事，財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)博士）

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