企業(yè)采購活動有所減緩，補充庫存意愿不足

　　國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心和中國物流與采購聯(lián)合會12月1日發(fā)布的數據顯示，11月份，制造業(yè)PMI為49.6%，比上月小幅回落0.2個百分點。中國非制造業(yè)商務活動指數為53.6%，比上月上升0.5個百分點。

　　國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心高級統(tǒng)計師趙慶河表示，11月份中國制造業(yè)采購經理指數和非制造業(yè)商務活動指數一降一升。制造業(yè)PMI下降的主要原因是受國內外市場需求不振和生產淡季等影響，生產擴張動力有所減弱。此外，近期大宗商品價格持續(xù)低位震蕩下行，主要原材料購進價格持續(xù)回落。面對經濟下行的壓力，企業(yè)采購活動有所減緩，補充庫存意愿不足。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前以拉動基建為主的穩(wěn)增長政策依然只能惠及部分大型國有企業(yè)，而廣大中小企業(yè)依然面臨巨大的困難。

　　民生證券宏觀研究員張瑜在接受《證券日報》記者采訪時表示，長期來看，通縮導致的實際利率攀升風險、外匯占款收縮引起的基礎貨幣缺口都需貨幣寬松來對沖，降息降準都還有空間。但短期看，利率已經完全放開，降息的邊際作用在下降，而且利率已經降至低位，降息的邊際空間受限，未來降息的空間不如降準大。

　　“雖說中長期內中國經濟轉向供給側改革是大勢所趨，但短期內為了避免經濟增長失速和失業(yè)率上升，三駕馬車的需求端管理依然不可放松。在政策層面，依然要維持貨幣和財政的‘雙寬’來確保政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性以拉動基建投資為核心的固定資產投資，同時配合減稅等手段來刺激和培養(yǎng)新的消費熱點。”章俊表示。　?

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