中國經(jīng)濟網(wǎng)按：IPO重啟對于苦等于A股門外的各企業(yè)來說，無疑是一個重大利好。在證監(jiān)會網(wǎng)上最新披露的85家公司名單里，重慶圣華曦藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“圣華曦”）也出現(xiàn)在名單中。這個曾經(jīng)發(fā)生過爆炸和排放廢氣污染環(huán)境的企業(yè)如今離上市僅一步之遙，但安全問題仍不容忽視。并且其在招股書中的自述，也存在“自相矛盾”的說法，這個建在化工廠之上的藥企，前途布滿荊棘。

　　建在化工廠上的藥企

　　據(jù)招股書顯示，圣華曦成立之時，是一家化工廠。

　　公開資料顯示，1998年4月，廠長姜維平憑借著自己在重慶醫(yī)藥工業(yè)研究所、重慶制藥九廠、河南羚羊山制藥廠和重慶華盛紙業(yè)有限公司的經(jīng)驗，在重慶雞冠石渣場開設了重慶南岸華曦醫(yī)用化工廠（圣華曦的前身，以下簡稱“華曦化工廠”）。

　　姜維平把華曦化工廠設在了一塊不十分吉利的土地上——南岸公墓對面的雞冠石渣場，聘用了一些殘疾工人，并為華曦化工廠申報了民政福利企業(yè)。

　　當時，由于生意不好，姜維平的華曦醫(yī)藥化工企業(yè)常常處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)。直到2002年開始為重慶太極涪陵制藥廠提供醫(yī)藥中間體，企業(yè)才逐漸恢復生機。

　　但圣華曦并未在招股書中說明，當時的化工廠為何停產(chǎn)，以及停產(chǎn)多久等問題，至今也沒有得到答案。

　　2004年，華曦醫(yī)藥化工更名為“重慶圣華曦藥業(yè)有限公司”，企業(yè)開始駛入發(fā)展的車道。

　　舊廠房被停用 新廠房未遷至

　　據(jù)經(jīng)濟觀察報報道，圣華曦公司正對老廠區(qū)進行拆遷。企業(yè)拆遷補償包括房屋補償、附著物補償、企業(yè)搬遷損失費三部分。上述搬遷預計在2015年下半年完成。

　　而由于之前的安全事故以及環(huán)保問題，圣華曦開始向南岸區(qū)茶園工業(yè)區(qū)搬遷。但這一搬遷的時間跨度竟長達10年，而且中間還有反復。圣華曦任家灣廠區(qū)，有看守機器設備的員工表示，這些鍋爐設備拆卸、運輸、安裝的費用就高達數(shù)百萬元，就目前來看，2015年底之前肯定無法完成搬遷。

　　圣華曦主要生產(chǎn)泛昔洛韋（抗病毒類藥）和奧拉西坦（神經(jīng)營養(yǎng)藥），2006年的江橋路8號新廠區(qū)落成之后，有望實現(xiàn)銷售收入達到8000萬元。為此，重慶南岸區(qū)發(fā)改委同意了圣華曦在茶園工業(yè)區(qū)約24000平方米廠房的立項申請。

　　2015年，圣華曦已經(jīng)成長為年營業(yè)收入達到4億元，利潤6000萬元以上的中等規(guī)模化學制藥企業(yè)，并組建了圣華曦貿易進出口公司，同時在涪陵建立了重慶常捷醫(yī)藥公司，和重慶匯智藥物研究院，初成規(guī)模。

　　市場競爭加劇 品種存在降價風險

　　據(jù)招股書顯示，隨著藥品價格改革、醫(yī)療保險制度改革的深入以及其他政策、法規(guī)的調整或出臺，圣華曦公司部分產(chǎn)品的價格可能會受此影響而下降；公司注重研發(fā)創(chuàng)新，產(chǎn)品在制備技術、 工藝及成本等方面有一定的特色或優(yōu)勢， 產(chǎn)品質量穩(wěn)定、 市場信譽好，公司未來可能因進一步擴大產(chǎn)品市場等需要，對部分產(chǎn)品價格進行主動下調；另外，隨著醫(yī)療衛(wèi)生機構集中采購體系不斷完善，醫(yī)院藥品招投標方式采購的進一步推廣，醫(yī)藥產(chǎn)品市場競爭的進一步加劇，公司部分品種會存在降價風險。

　　面臨應收賬款回收、凈資產(chǎn)收益率下降風險

　　據(jù)招股書顯示，2012-2015 年 3 月各期末，公司應收賬款余額分別為 3,608.66 萬元、4,177.21 萬元、5,836.95 萬元和 7,571.67 萬元，占營業(yè)收入的比例分別為13.45%、12.96%、15.04%和 79.13%，呈逐年增加的趨勢。盡管公司加強了應收賬款的管理，并已按照壞賬準備計提政策足額提取了壞賬準備，但公司仍面臨可能出現(xiàn)應收賬款無法收回而損害公司利益的情形。

　　在2012-2015 年 3 月， 公司扣除非經(jīng)常性損益后加權平均凈資產(chǎn)收益率各期分別為 21.74%、15.07%、20.09%和 4.13%。本次發(fā)行募集資金到位后，公司的凈資產(chǎn)規(guī)模將得到大幅度增長，但由于募集資金投資項目需要建設周期，在項目效益充分發(fā)揮前，公司的凈資產(chǎn)收益率可能會較以前年度有所下降。

　　事故頻發(fā) 安全環(huán)保意識淡薄

　　據(jù)招股書顯示，圣華曦擬發(fā)行不超過2200萬股的股份，募集大約4個億的資金，主要投向于遷建制劑基地項目、技術中心建設項目以及產(chǎn)品市場營銷網(wǎng)絡與信息管理系統(tǒng)建設項目。

　　圣華曦在招股書中表示，“自成立以來未發(fā)生過重大安全事故和處罰情況，且不存在重大安全隱患，符合國家關于安全生產(chǎn)的要求。”但此前圣華曦曾發(fā)生數(shù)起安全事故和環(huán)保處罰。

　　早在2007年9月期間，圣華曦位于南岸區(qū)任家灣的工廠六車間發(fā)生劇烈爆炸并起火，存滿大量甲醛、乙醇等化學劑的車間猛烈燃燒，產(chǎn)生大量有毒煙霧，該次事故一共造成四人受傷，重慶市政府出動了南岸、渝中、江北300名消防員參與滅火。

　　2009年3月，同樣是在圣華曦的任家灣工廠內，由于企業(yè)安全意識淡漠，擅自派外部民工進入藥廠車間，繼而發(fā)生氨氣泄露，造成一死一傷的安全事故。

　　2012年6月，市民舉報稱“重慶圣華曦藥廠每天排放廢氣污染環(huán)境”。隨后重慶環(huán)保局調查發(fā)現(xiàn)，圣華曦仁家灣廠區(qū)制劑車間污染物臨時排放許可證已于2011年12月14日到期，高濃度廢水和清洗水無處理設施，廠區(qū)內反應釜干燥廢氣跑冒滴漏嚴重且原料庫房及生產(chǎn)車間有多個危險化學品風險源。為此，重慶市環(huán)保局要求圣華曦立即停止環(huán)境違法行為，對廠區(qū)環(huán)境問題進行整改并補辦污染物排放許可證。同時，圣華曦任家灣廠區(qū)受到勒令停止生產(chǎn)或者使用的嚴厲處罰。

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