作為“共和國長子”，央企的一舉一動均備受關注。去年下半年以來，有近50家央企踏準牛市節奏密集啟動千億級別的定增計劃。同時，伴隨牛市的深入，央企的大動作還不止于此。

　　據不完全統計，年初至今至少有70家央企發生減持現象，累計減持規模達24.06億股，涉及資金331.83億元，相當于中信證券去年凈利潤的3倍。其中，以中信證券、中國重工、中信國安為代表的“中字頭”央企減持套現規模居前，減持套現規模前20名的央企有12家公司均是“中字頭”企業。

　　減持規模逾300億

　　按照過往經驗，牛市往往會引發減持沖動，并且這種沖動不限于上市公司中小投資者及一般的財務投資者，其控股股東亦會在不影響控股權的前提下適度減持。

　　數據顯示，今年以來至少有834家A股公司發生減持，涉及資金2284.87億元；而在去年同期，僅有543家公司發生減持，且減持規模僅為410.29億元，不足今年的20%，牛市減持效應由此可見一斑。

　　此外，去年前四個月發生減持的公司主要是民營企業及地方國資背景公司，鮮有央企大手筆減持。粗略統計，去年前三個月發生減持央企僅有中國鋁業、天虹商場等個別公司，而中國鋁業當時的減持主體并非其控股股東中國鋁業公司，而是財務投資者信達資產。更重要的是，當時減持套現規模前20名的公司中僅有中國鋁業一家央企。

　　時隔一年后，上述央企捂盤的現象正在發生改變，大批央企在股價走高之時亦加入減持隊伍，不少央企的控股股東還是減持的主力軍。

　　如今年1月13日至1月16日，中信證券控股股東中國中信公司減持公司股份3.16%，涉資約10億元。彼時中信證券正歷經去年11月下旬以來的瘋漲行情，中國中信公司幾乎減持在最高價位。

　　與中國中信公司操盤手法同樣犀利的還有中國重工的控股股東中國船舶重工集團，后者及其實際控制的大連造船廠集團與渤海造船廠集團于今年一季度累計減持中國重工股份達5%。

　　盡管一季度中國重工的股價并非今年以來的最高區間價位，但當時卻是歷史最高區間價位。4月份以來，由于中國船舶重工集團與中國船舶工業集團合并傳聞愈演愈烈，中國重工股價再度飆升，中國船舶重工集團稱不排除未來12個月內繼續減持的可能性。

　　此外，五礦集團、中糧集團等央企集團今年亦曾間接減持過旗下上市公司股份，如五礦稀土控股股東五礦股份自1月下旬以來分兩批減持公司股份，涉資7億多元。中糧屯河今年4月下旬遭中糧集團先后減持3000萬股、2409萬股，涉及資金8.11億元。

　　混改仍是年度大戲

　　當然，趁央企股價走高而實施高位減持的主體不僅僅是其控股股東，一般的財務投資者也會趁機減持。如中航機電2月份遭華融資產減持1155萬股，中材國際今年前4個月遭第二大股東石河子中天股權投資企業（有限合伙）累計減持5466萬股。

　　據統計，今年發生股東減持的央企共有70家，逼近去年全年的數量，以套現規模331.83億元計算，平均每家央企套現規模約為4.74億元。其中，中信證券、中國重工、中信國安等20家央企減持套現規模達308.05億元，占70家央企總減持規模的92.83%。

　　與一般的民營上市公司不同的是，相當一部分央企減持并非僅僅是出于回籠資金的需要，有時是控股股東層面甚至國務院國資委層面的戰略要求。

　　以中國重工為例，該公司控股股東中國船舶重工集團減持股份須遵守國有股東轉讓所持上市公司股份管理的相關規定，且在規定的時間內減持規模一般不超過5%，部分央企的控股股東甚至承諾在未來12個月內減持比例不超過2%。

　　有必要指出的是，央企控股股東的持股比例普遍高于30%，個別公司還超過50%。如中國船舶重工集團，經減持后，仍持有中國重工52.7%的股份，系絕對控股股東；中海發展控股股東中國海運集團4月份減持1.24%股份后，仍持有中海發展38.54%股權。

　　換言之，央企控股股東趁高位減持公司股份，并不會大幅稀釋控股權，更不會喪失控股權，其在公司董事會中的強勢地位亦不會發生改變。特別是，隨著國企混合制改革的深入推進，央企高位減持，客觀上是為混合制改革鋪路。

　　一位券商人士告訴記者，混合制改革的最基本路徑是降低央企集團的持股比例，引入多元化社會資本，高位減持可有效避免國資流失，從而更有利于實施混合制改革。

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