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????6月20日，受經濟數據疲弱、資金面持續繃緊、美國釋放退出量化寬松政策信號及A股新股發行可能重啟等多重負面因素影響，滬深股市悲觀情緒不斷強化，兩市再度大跌。上證綜指失守2100點整數位，深證成指跌幅超過3%，這兩個指數均創出今年以來的新低。本月初以來，股市出現連續調整，上證綜指跌幅已近10%。

????滬深股指延續近期弱勢低開低走，兩市個股普跌

????周四，滬深股指延續近期的弱勢，再度低開低走，且開盤幾乎就成為全天的最高點，整個交易日均運行在前收盤點位之下，弱勢盡現。上證綜指盤中跌破2100點整數關，最低探至2082.82點，收盤2084.02點，較前一交易日大跌59.43點，跌幅2.77％；深成指創出近期新低8138.43點，下跌3.25％；中小板指收跌3.55％；前期保持強勢的創業板指數也出現補跌，全天跌幅3.57％。兩市成交金額與上一交易日相比基本持平。

????伴隨股指重挫，滬深兩市個股普跌，兩市A股中僅有122只個股以紅盤報收。不計算ＳＴ個股和未股改股，兩市５只個股漲停。權重指標股幾乎全線大幅下跌。總市值排名前30位的個股中僅有華能國際逆勢小幅上漲。平安銀行大跌逾６％，浦發銀行跌幅也在５％以上。

????分板塊看，20日幾乎所有板塊均出現下跌。權重股和中小盤股形成“雙殺”，讓市場變得毫無抵抗。小盤股方面，跌幅最大的是大數據、互聯網、3D打印等前期熱門的題材股。權重股方面，銀行股出現破位走勢，有色、汽車、煤炭等行業板塊跌幅居前。當日僅有傳媒教育一個板塊跌幅小于１％。

????IPO可能在7月底重啟的消息，加重市場流動性短缺的擔憂

????IPO重啟信號是對市場影響的重要因素。IPO可能在7月底重啟的消息，無疑成為各方關注的焦點。據統計，從IPO歷次重啟經驗來看，大盤總是在重啟之前“用腳投票”，走得很弱；但是在IPO出來之后，反倒是利空出盡、反彈有望。大成基金認為，監管層釋放的有關IPO重啟信息對市場信心造成影響，而且IPO重啟客觀上將分流市場有限的資金。這也可能加重市場流動性短缺的擔憂。市場人士分析，預測股市在經歷連續下跌之后，將倒逼IPO重啟時間的確定以及新股發行改革政策的出臺，用以止住股市下滑，提振市場信心。

????從外圍消息看，美聯儲主席表示可能在今年稍晚放緩資產購買，并于明年年中結束量化寬松。這一表態引發全球股市震蕩，紐約股市三大股指19日全線下跌。受其影響，亞洲市場20日多數下跌，香港恒生指數跌600多點，跌幅達2.8%，日經指數跌幅也超過1.7%。周邊市場的走勢對20日市場負面影響較大。

????經濟基本面上，匯豐公布6月中國制造業PMI預覽值，中國制造業PMI初值為48.3，為9個月以來最低，并已連續兩月位于枯榮線之下。這也在一定程度上透露出宏觀經濟仍較疲弱，制造業面臨外需不振及去庫存壓力增大等挑戰。

????還有分析認為，在眾多影響20日市場走勢的因素中，市場缺血，貨幣市場資金價格飆升是一個重要事件。20日貨幣市場資金價格全線上升，銀行間7天質押回購利率盤中成交價最高25%，是近10年來的最高水平；隔夜回購利率盤中最高超過30%，貨幣市場的流動性緊張程度勝過2008年。交易所的資金價格上升更快，隔夜利率沖高至24%。

????歷史數據顯示，股市運行和貨幣市場流動性存在一定相關性。當流動性相對寬松，資金利率中樞下行時，股市往往是向上運行。反之，當資金利率往上走的時候，股市則會出現整體朝下的走勢。因此，金融市場流動性的緊張，將會沖擊股市估值水平。

????黃金市場亦不樂觀

????截至20日記者發稿時，黃金已跌破1300美元/盎司，大跌約6%，跌破4月中旬下跌以來的底線，也跌破了1350美元/盎司的強阻力位。

????黃金具有金融屬性和避險功能，因為黃金以美元標價，所以，黃金的價格與美元以及美國的宏觀經濟密切相關。參與交易者如何看待美國經濟及美元，決定了黃金價格的未來走勢。黃金持續上漲，表明資金持續投入；黃金暴跌，表明資金突然大規模撤離。

????黃金的漲跌兩個因素很重要，一個是美聯儲的宏觀貨幣政策，一個是美國的宏觀經濟以及歐元區的經濟數據。而黃金的價格變動，有兩個指標可以衡量，一個是黃金ETF（交易型開放式指數基金）的持倉量，一個是美國CFTC（美國商品期貨交易委員會）每周二公布的黃金價格以及國際資本對黃金的預期。

????以上述因素來衡量，黃金大跌的因素都具備：由于美國經濟溫和回升，資金不斷逃離黃金。黃金在4月份跌入熊市，今年已下跌18%。周三美聯儲主席的言論，打壓金價跌至一個月低點。

????再看黃金ETF的持倉量。全球最大的黃金ETF——SPDR GoldTrust黃金持倉量4年來首次跌破1000噸，今年至今價值減少了超過290億美元。周三的SPDR黃金持倉量降至999.56噸，為2009年2月來最低。據彭博數據，自今年初以來，SPDR黃金持倉量已減少351.3噸，降幅達26%。

????專家稱，美國經濟如果繼續回升，黃金跌勢或將持續。